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第五章 居民消费 战疫增长模式下的增长路径与结构优化（第1页）

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需求

第五章居民消费“战疫增长模式”下的增长路径与结构优化

郑子文徐晓龙

要点透视

?2019年全口径居民消费维持稳定增长。腾景数研最新数据显示，2019年全口径居民消费不变价同比增长7.3%。

?分类来看，商品消费不变价增速为5.4%，而服务消费不变价增速达9.1%，高出前者3.7个百分点。在商品消费增速放缓的情况下，服务消费对稳定居民消费起到重要作用，成为2019年居民消费的重要亮点。

?2020年初突发的新冠疫情对消费的冲击是相对短期的，随着疫情得到控制以及消费需求的恢复，2020年二季度居民消费有望回到疫情前水平。预计全年居民消费不变价增速在3%左右。

?通过国际比较研究发现，当前我国消费结构整体与美、日等发达国家已经出现趋同态势，但未来十年仍有较大优化空间。具体而言，食品消费占比将继续下降，交通通信、教育文化娱乐等项目的支出占比将逐渐提升。

2019年居民消费情况回顾

全口径视角下的居民消费

消费的研究与预测应建立在全口径数据的基础之上。全口径消费包含全口径居民消费和全口径政府消费两部分。以2019年为例，全口径居民消费占到消费总额的70%以上。在全口径居民消费中，又包含全口径居民的商品消费和服务消费两部分。国家统计局每月公布的社会消费品零售总额（以下简称全社会社零）和限额以上企业商品零售总额（以下简称限上社零）的数据，主要属于居民的商品消费范畴，并且社零数据的统计范围除了居民外，还包括社会团体等不归入居民消费的部分。

全口径居民消费需借助官方以外数据辅助研究。尽管官方每年会公布居民消费的数据，但该数据是年度数据，并且上一年数据要在次年年中才公布。而且，官方数据中缺少月度的全口径居民服务消费数据，更缺少居民消费的行业构成。因此，为及时全面了解宏观经济的运行状况，需要借助其他来源数据进行判断。目前，腾景数研构建了动态化、实时化的投入产出体系，并在此之上构建了月度频率的、涵盖商品和服务的全口径居民消费数据，可以较好地弥补官方数据现存问题。不同口径下的消费数据如图5.1所示。

商品消费增速放缓，服务消费潜能不断释放

2019年全口径居民消费维持较稳定增长。腾景数研的最新数据显示，2019年全口径居民消费现价总额为39.2万亿元，同比增长10.5%；不变价同比增长7.3%。尽管限上社零增速已滑落至较低水平，但全口径居民消费与全社会社零增速仍维持较快增长。值得关注的是，2019年下半年全口径居民消费增速高于限上社零增速（如图5.1所示）。

服务消费是近几年居民消费的重要亮点和支点。全口径居民消费包含商品和服务两部分，在商品消费增速放缓的情况下，总消费增速却保持平稳态势，这是因为服务性消费对稳定居民消费起到重要作用。如图5.2所示，服务消费增速在2017—2019年的绝大多数时间内都高于商品消费增速。2019年全年，商品消费现价增速为8.9%，而服务消费现价增速达12.1%，高出商品消费3.2个百分点。对应的商品消费不变价增速为5.4%，服务消费不变价增速为9.1%。

图5.1不同口径消费对比

资料来源：腾景数研、国家统计局。

图5.2商品和服务消费现价增速

资料来源：腾景数研、国家统计局。

此外，从商品和服务消费的构成看，服务消费的地位也显得越发重要。如图5.3所示，服务消费近几年在居民消费中的占比已超过商品消费，并且差距有逐渐拉大的趋势。在2019年，居民服务消费占居民总消费的比重接近55%。服务消费占比较高，且增速稳定，是居民消费稳定的重要支撑力量。

图5.3商品和服务消费现价构成

资料来源：腾景数研、国家统计局。

汽车消费继续下行，医药、通信、计算机成为商品消费增长新动能

接下来，我们进一步深入研究2019年居民消费的行业结构。行业结构既包括总量结构，也包括增量结构。总量结构是指某一行业消费的总额占全部消费总额的比重。增量结构则是指某一行业当年相对上年消费的增量，占当年全部消费增量的比重。后续将延续前文思路，从商品消费和服务消费两个角度，对2019年的行业结构进行分析。

图5.4给出了2019年商品消费总量占比最高的前十个行业。其中，排名前五的行业为农副食品加工业，农林牧渔业，食品制造业，纺织服装、鞋、帽制造业，汽车制造业，占比依次为20.1%、16.9%、8.4%、8.3%、6.2%。

排名前三的都属于食品类消费，排名第四的属于衣着类消费，这些都是居民的必需品消费，因此体量巨大。此外，我们看到作为可选消费品的汽车占比排在第五名，这表明尽管2019年汽车行业处于下行阶段，但汽车消费的总体量仍然较大，汽车对稳消费的重要性不言而喻。

2019年商品消费增量的行业结构如图5.5所示。占比前五的行业为农副食品加工业，农林牧渔业，医药制造业，食品制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，占比依次为16.6%、15.9%、11.5%、9.1%、6.2%。商品消费增量的行业排名与总额排名大体一致，但仍有几点差异。

图5.42019年商品消费总量的行业结构（现价，前十行业）

资料来源：腾景数研、国家统计局。

第一，尽管汽车消费总额排在第五，但增量的排名不在前十，这是由汽车市场整体收缩造成的。根据中汽协数据，2019年中国汽车销量2576.9万辆，同比下降8.2%。汽车销售下降是多方原因导致的，首先，受贸易摩擦、国内需求放缓等因素的影响，从2018年开始国内经济下行压力加大。其次，我国在2016年和2017年实行两年购置税优惠政策，导致汽车消费需求被提前透支。最后，叠加北京、天津、上海、广州、杭州等大城市的汽车限购政策，进一步限制了购车需求。

第二，医药制造业消费增量排名第三，高于总量排名，这体现了医药消费领域的潜力巨大，居民对健康的重视程度不断提高。

第三，计算机、通信和其他电子设备制造业消费增量排名第四，同样高于总量排名，这表明以手机、计算机为代表的电子设备消费仍有较大增长动力。

图5.52019年商品消费增量的行业结构（现价，前十行业）

资料来源：腾景数研、国家统计局。

服务消费结构不断优化，卫生、房地产、教育等消费增速较快

图5.6给出了2019年服务消费总量占比最高的前十个行业。其中，排名前五的行业为房地产业、卫生业、批发零售业、餐饮业、教育业，占比依次为21.3%、12.2%、11.3%、8.3%、8.3%。

当前房地产消费体量仍然最大，占到居民服务消费总量的21.3%。但需要特别指出的是，根据GDP核算体系，居民服务消费中对房地产行业的消费主要包含租房以及居民自有住房的虚拟租金等，不包括居民购买房产的花费，居民购买房产的花费在固定资本形成中。

2019年服务消费增量的行业结构如图5.7所示。占比前五的行业分别为卫生、房地产业、教育、批发零售业、保险业，占比依次为24.5%、18.4%、9.9%、8.3%、6.0%。同样，服务消费增量的行业排名与总量排名整体顺序一致，但也存在几点差异。

图5.62019年服务消费总量的行业结构（现价，前十行业）

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